🥇 طلا بالای 4300 دلار تا اواخر 1405؛ آرامش فعلی مقدمه موج صعودی جدید؟
طلا پس از پشت سر گذاشتن یک دوره پرهیجان، اکنون بالای ۴۳۰۰ دلار در حال نوسان است. اما سؤال اصلی اینجاست: آیا این آرامش به معنای پایان موج صعودی است یا بازار در حال آماده شدن برای یک حرکت تازه در پاییز و زمستان ۱۴۰۵ است؟
برای بررسی این سناریو، نگاهی به صحبتهای جو کاواتونی، مدیر ارشد شورای جهانی طلا و مدیر سابق بلکراک، میاندازیم؛ جایی که نشانههای جالبی از وضعیت تقاضای جهانی طلا دیده میشود.
طلا بالای ۴۰۰۰ دلار؛ آرامش قبل از حرکت بعدی؟
قیمت طلا پس از فاصله گرفتن از سقفهای قبلی، اکنون در محدوده ۴۰۰۰ دلار تثبیت شده است.
از نگاه کاواتونی، این سطح میتواند برای سرمایهگذاران بلندمدت اهمیت زیادی داشته باشد؛ بهخصوص در شرایطی که بدهی دولتها افزایش پیدا کرده و نگرانیها درباره ارزش پولهای رایج همچنان ادامه دارد.
البته قرار گرفتن طلا در این محدوده به معنای تضمین ادامه رشد قیمت آن نیست؛ اما نشان میدهد عوامل بنیادی همچنان از این فلز گرانبها حمایت میکنند.
خرید بانکهای مرکزی؛ اعداد واقعاً چه چیزی را نشان میدهند؟
یکی از بحثهای مهم ماههای اخیر، تغییر آمار مربوط به خرید طلا توسط بانکهای مرکزی در سهماهه نخست سال بوده است.
برآورد اولیه خرید ۲۴۴ تن طلا در ابتدا به ۵۷ تن اصلاح شد؛ اما طبق توضیحات کاواتونی، این کاهش به معنای از بین رفتن تقاضا نیست. بخشی از این معاملات به بازار خارج از بورس (OTC) منتقل شده است.
در همین حال، خرید طلا از سوی کشورهایی مانند لهستان، ازبکستان، قزاقستان و غنا همچنان ادامه دارد.
این رفتار پیام نسبتاً روشنی دارد: بانکهای مرکزی همچنان طلا را بهعنوان ابزاری برای تنوعبخشی به ذخایر و کاهش وابستگی به دلار آمریکا جدی میگیرند.
چرا نگاهها به آسیا دوخته شده است؟
در حالی که در آمریکا و اروپا نشانههایی از خروج سرمایه از برخی صندوقهای ETF طلا مشاهده میشود، تقاضای آسیا همچنان قدرتمند باقی مانده است.
در چین و هند، خرید طلا دیگر تنها به زیورآلات محدود نمیشود و محصولاتی مانند شمش، سکه و صندوقهای مرتبط با طلا نیز مورد توجه سرمایهگذاران قرار گرفتهاند.
این موضوع اهمیت زیادی برای بازار جهانی طلا دارد؛ زیرا اگر تقاضای آسیا بتواند کاهش تقاضای غرب را جبران کند، بازار طلا همچنان از یک پشتوانه مهم برای ادامه روند صعودی برخوردار خواهد بود.
قیمت بالای طلا نتوانسته تقاضا را متوقف کند
افزایش قیمت طلا باعث شده حجم وزنی خرید زیورآلات کاهش پیدا کند، اما ارزش دلاری این خریدها همچنان در سطوح بالایی قرار دارد.
از سوی دیگر، تقاضای صنعتی طلا، بهویژه در بخش فناوری، همچنان ادامه دارد. میزان بازیافت طلا نیز برخلاف انتظارات، با افزایش قیمتها به همان اندازه افزایش پیدا نکرده است.
ترکیب این عوامل میتواند به محدود باقی ماندن عرضه در برابر تقاضا کمک کند و از قیمت طلا حمایت کند.
۳ اتفاقی که میتوانند جرقه موج بعدی طلا باشند
اگر قرار باشد طلا در نیمه دوم سال بار دیگر وارد یک موج صعودی جدی شود، سه عامل بیش از سایر عوامل اهمیت خواهند داشت:
۱. مسیر نرخ بهره آمریکا
نشست جکسون هول و سیگنالهای فدرال رزرو درباره نرخ بهره میتوانند نقش مهمی در تعیین مسیر آینده طلا داشته باشند.
کاهش نرخ بهره یا افزایش احتمال کاهش نرخ بهره معمولاً به نفع طلاست؛ در مقابل، ادامه سیاست پولی سختگیرانه میتواند فشار بیشتری بر قیمت این فلز گرانبها وارد کند.
۲. ادامه تقاضای آسیا
اگر خرید طلا توسط سرمایهگذاران چینی و هندی همچنان ادامه پیدا کند، بازار جهانی میتواند بخشی از کاهش تقاضای غرب را جبران کند.
تداوم این تقاضا میتواند یکی از عوامل مهم حمایتکننده از قیمت طلا در ماههای آینده باشد.
۳. ریسکهای سیاسی و تجاری
انتخابات میاندورهای آمریکا، جنگهای تعرفهای و تنشهای تجاری میتوانند بار دیگر تقاضا برای داراییهای امن را افزایش دهند.
در چنین شرایطی، طلا میتواند بار دیگر بهعنوان یکی از گزینههای اصلی سرمایهگذاران برای محافظت در برابر افزایش ریسکهای اقتصادی و سیاسی مورد توجه قرار بگیرد.
آیا طلا آماده پرواز دوباره است؟
در شرایط فعلی نمیتوان با قطعیت گفت که موج صعودی بعدی طلا آغاز شده است. با این حال، ترکیب خرید بانکهای مرکزی، تقاضای قدرتمند آسیا، محدودیت نسبی عرضه و احتمال تغییر مسیر سیاست پولی آمریکا همچنان به نفع طلاست.
به همین دلیل، پاییز و زمستان ۱۴۰۵ میتواند دورهای مهم برای بازار طلا باشد؛ بهخصوص اگر طلا بتواند محدودههای مهم قیمتی خود را حفظ کند و همزمان نشانههای مساعدتری از سیاست پولی فدرال رزرو دریافت کند.
در چنین سناریویی، آرامش فعلی بازار لزوماً به معنای پایان روند صعودی نیست و میتواند بخشی از دورهای باشد که بازار در حال ارزیابی عوامل بنیادی و آماده شدن برای حرکت بعدی خود است.
